掌上行-独家合金周报(2025.02.10-14日)

1）钼铁行情分析：

新春上班以来，钼精矿、钼铁双双下跌，主要原因是供需宽松，钢厂降本压力大，倒逼钼铁、钼精矿让价让利，因此，年前钼精矿由3620元/吨度下跌到3570元/吨度，钼铁由23.1万元/吨到22.7万元/吨，慢慢下跌，但是跌幅有限。新年伊始，市场需求成交弱，需求和价格波动明显到三月中旬，暂时弱稳，22.7-22.9万元之间波动，主要原因是不锈钢316L的产能增加，不锈钢生产开门红，不但带动铬、镍，一样增加对钼的需求。

2）钒铁行情分析：

春节小长假结束，钒价延续年前的行情，走势不温不火，关键是下游需求弱，成交惨淡，虽然2月11日主流片钒大厂上调片钒长单价格2000元/吨，但市场没有任何波动，钒氮合金还是11.4-11.6万元/吨，关键是下游需求的影响，2025年靠钒电解液的需求量，改变钒的供需关系，三月份，预计钒会小涨一部分，原因是钢材的需求和价格改变，带动钒的涨价。

3）钨铁行情分析：

本周钨市场行情僵持运行，原料端高位，下游需求没有真正开始，工厂生产倒挂风险加剧，市场成交缩量，行情僵持博弈，70钨铁价格21.7-21.8万元/吨，80钨铁报价为21.9-22.1万元/吨，65黑钨精矿价格盘整在14.5万元/吨，持货商坚挺，预计下一步钨价拉锯盘整，后续主要看市场需求和成交情况。

4）镍行情分析：

节后，频繁波动的镍，创造了很多市场机会，涨势明显，大方向上，镍板全球过剩，而在国内，作为消费镍大国，印尼政府重新评估镍矿开采工作计划和预算成本，通过这些举措调控2025年镍矿石产量，同时受不锈钢厂开工增加影响，镍价上涨，镍铁上涨10-15元/镍，镍板在120000-130000元/吨之间波动，升水在2000-2300元/吨之间，另外，新能源汽车对镍的需求也在增加，所以镍价小涨，波动频繁，期现结合，明显有利差。

5）钴行情分析：

新年过后，钴价依旧小幅下跌，而且跌幅扩大，金川钴报17.44万元/吨，其他品牌钴报15.43万元/吨，关键是社会库存量大，下游生产企业陆续开工，市场需求稍微增量，真正的市场需求等待观望中，含钴成本需求还没有完全开始，观望企业较多，因此钴严重过剩，市场需求量小，预计价格还会小幅度下跌。

节后开工以来，唐山普方坯涨涨跌跌，截止周五，上涨10元/吨，出厂报价为3030元/吨，成交一般。今年没有冬储，钢材库存为历年最低，价格一直涨少跌多，原因是下游需求不积极，观望居多，上游原料煤、焦连续下跌是造成钢材下跌的主要原因，特别是焦煤，从坑口到港口，到外蒙古口岸，堆满了焦煤，焦炭第十轮下调为主要原因。周五螺纹钢期货收于3262元/吨，热卷期货收于3377元/吨，市场成交少，观望居多，后期宏观政策的影响下，钢材或将回归基本面。

节后开工以来，焦煤价格延续下调，焦炭价格再次下调，部分焦企开始亏损，下游钢厂因钢厂销售和价格下跌原因，采购煤、焦不积极，观望等待煤、焦再次下调，山西主流准一级干熄焦报1550-1625元/吨，所以煤、焦同步下行，钢材成本支撑缺乏，节后开工生产后延，等待三月份的开门红，二月分钢材难以转变月前的境况，后续还有下调空间，煤、焦双双下跌，跌幅收窄，钢厂形势转变才能给煤、焦带来利好消息，都在等宏观政策的春风到来，大宗商品亦在等。

新年上班以来，锰矿快速上涨，资本炒作硅锰期货，一路飙升。主要原因是到港高品位氧化锰矿、加蓬锰矿的到港数量减半引起，新年一过，来了波过山车式的暴涨暴跌，元宵节前开始，期货盘面狂跌至跌停，真相是：最终由市场需求决定。截止周五，随着硅锰期货盘面向下波动，矿价下跌，另有矿商不考虑低价出货，元宵节一过，物流开始恢复，钢招开始增量，硅锰厂补库开始，矿价回落，混乱的市场价格会逐渐趋于平稳，新的钢招价格已出台，为6500元/吨左右，价格处于目前硅锰成本价，此波炒作，影响二月份锰合金招标，价格高低相差很大，影响到锰矿价格波动。

本周锰矿价格：

锰合金下周行情分析：

春节小长假上班后，锰矿疯涨，期货盘面飙升，给年后的锰矿、锰合金带来虚价的疯涨，主要因素是加蓬矿到国内的数量减半，港口锰矿数量急剧减量，外加资本炒作引发了本次硅锰期货的暴涨。至本周二，硅锰期货跌停，炒作虚高，实质回归市场的真正需求，钢材连续下跌，市场需求还是偏弱，硅锰库存高，产能过剩局面没有改变，炒作造成有些硅锰厂封盘不报价，按目前的矿价，工厂倒挂，而节后钢厂招标、补库的通知陆续开始，高锰涨、中低锰价格坚挺，电解锰也大涨上千元，多数开始封盘，按市场需求，电解锰价格肯定还要回落。预计下周，根据矿价、钢招价格，硅锰价格或处于平稳，在6500元/吨左右，阶段性平稳。

节后，供应上硅铁复产节奏继续加快，预期短时间内趋向宽松，部分工厂排单到三月份，钢招价格略涨几十元，兰炭价格下调，钢招补库增多，硅铁需求量开始增加，特别是十五号以后，铸造企业复工，增加对硅铁市场的需求，宏观强预期，硅铁后期或小涨。年前年后，高纯硅铁由于低碳石油焦上涨，高纯硅铁成本提高，价格上涨，货源紧缺，金属硅一直低价徘徊10400元/吨，上下震荡波动，产能严重过剩。

本周铬矿上涨，国内港口的南非铬矿上涨10-20元/吨度，部分铬矿外盘价格上涨，下周铬矿价格情况，看高碳铬铁钢招价格变化情况，市场成交较少，还在过年的氛围里。

本周铬矿价格：

本周铬合金价格：

铬合金下周市场分析：

春节后上班以来，高铬表面看似平静，但铬矿、高铬加工块早已开涨，原因是高铬减产及时，和节后钢厂涨库需求，以及后面宏观政策推动，铬矿涨价支撑，高铬涨势明显，低微铬同样跟随上涨，金属铬已经上涨300元/吨，因此，铬合金200-300元/吨的上涨，涨幅明显。