掌上行-独家合金周报(2025.02.24-28日)

1）钼铁行情分析：

本月钢招钼铁数量已超过12000吨，主流钼铁厂报22.5-22.6万元/基吨附近，市场需求没有完全放开，产能供大于求。国际钼价持续涨价，鹿特丹港氧化钼成交价为21.1美元/磅钼，国内钼精矿小幅阴跌，河南、陕西等部分中小型矿山陆续放量，40%-50%钼精矿的矿山成交价在3500-3520元/吨度，钼铁厂倒挂，华东某钢厂钼铁报22.45万元/吨(半承兑半现款)，是本周出现的最低价，市场情形悲观，散货出货较为困难，实单成交少。下周钼价预计还是小幅度下跌，原料端钼精矿明显增多，而下游需求量还没有放开。

2）钒铁行情分析：

新年过后，钒市继续僵持盘整状态，市场低价货源减少，报价较昨日小幅上涨，但市场成交较少，不见起色，片钒报价为7.4万元/吨(现款)，钒氮合金报11.3万元/吨，50钒铁围绕8.3-8.4万元/吨徘徊，较上周没有太大变化，部分钢厂复产时间在三月中旬，钒需求量目前较小，钒液流电池在商业化落地进行中，对钒的需求在增加，但数量暂不明显，而近两年低价压库的钒产品比较多，从偏铵、钒铁到钒氮合金差不多数万吨的量，钒市短期内价格难有起色。

3）钨铁行情分析：

本周钨市承压运行，内需利好不足，外贸限制，市场出货不畅。钨精矿原料偏紧，下游需求量释放不及预期，市场信心回落，成交乏力，65%黑钨精矿报价为14.35万元/吨，钨铁厂生产成本倒挂，70钨铁报价为21.6-21.8万元/吨，75-80钨铁报22-22.2万元/吨，大企长单价格下移，APT (仲钨酸铵)对外报价下调至21.1万元/吨。下周钨产品延续拉锯盘整，市场需求差，观望者居多。

4）镍行情分析：

由于镍供大于求局面持续，近期镍价维持低位震荡走势，中国在印尼掌控了75%镍生产能力，在印尼，因镍矿石原料限制，镍铁利润不佳，下游需求收缩，镍铁生产已经没有利润，高冰镍及湿法冶炼的中间品产能扩张下，纯镍过剩依然明显，菲律宾矿价松动，电积镍生产成本下移，外采原料电积镍成本在13-13.3万元/吨，最近，印度尼西亚政府通过能源部和矿产资源部，决定预算中削减镍矿配额，维持供需和支持镍价稳定，这个消息导致镍价波动，新能源用镍量环比减少，美国关税影响下，镍价同步受影响。预计近期镍价平稳，没有大的波动，下游不锈钢厂产能没有完全开始，后续关注印尼镍矿配额政策和不锈钢市场需求情况。

5）钴行情分析：

本周估计突然暴涨，主要原因是，刚果(金)宣布将在四个月内禁止所有钴的出口，以遏制供应过剩，国内市场在短时间内出现暴涨，上涨幅度超过常规预期，欧洲市场维持上涨，截止2月28日金川钴散货报价到19.1万元/吨，其他品牌钴业纷纷上涨超1万元/吨，这种国际不确定因素难以预料，中国的钴原料73%依赖刚果(金)，这次突然涨价，大部分持货商都受益明显，尤其是清河县的贸易商，从2023年下半年开始就屯进金川钴，等待钴涨价，但目前下游需求释放还需等待。

本周五，唐山迁安普方坯出厂含税价下降10元/吨，报3090元/吨，成交稍微增多，至周五下午收盘，期螺止跌反弹，收盘价报3328元/吨，热卷收于3425元/吨。钢材市场情况随着近期下游需求逐渐释放，整体交易氛围有所好转，加上宏观预期影响，下周钢材偏强震荡，建筑工地、制造业都将进入正常生产局面，天气转暖，项目开工增加，再加上中央两会预期的影响，都将有利于钢市。

本周焦炭偏弱运行，第十轮焦炭降价落地，主要原因，焦煤、焦炭过剩局面难以缓解，钢厂对焦炭的需求增加缓慢，叠加钢厂库存高位，山西地区主流准一级干熄焦报1440-1525元/吨，港口焦炭库存增加，港口准一级冶金焦报1430-1480元/吨出库价，焦煤依旧过剩严重，价格继续下跌。下周，看两会到来，政策炒作预期升温，钢厂提降焦炭持观望态度，短期内或平稳运行，后续关注焦煤走势，钢厂生产情况，宏观政策，运输情况，以及焦煤焦炭库存变化，预计之后还要下跌，供大于求的局面难改。

本周港口锰矿市场价格偏弱运行，现货市场情绪回落，主要问题：硅锰、钢材的市场需求一般，新年过后的这段时间，整体经济形势不乐观，观望居多，锰矿现货下跌0.5-1元/吨度，但硅锰工厂生产稳定，化工焦又下跌，硅锰期货表现虽弱，但港口锰矿的减少，外盘价格的上涨，都为矿价起到支撑作用。短期矿价预计持续震荡博弈，后续看钢材、钢厂对硅锰的需求和钢招价格变化。

本周锰矿价格：

本周锰合金价格：

锰合金下周行情分析：

本周硅锰合金期现双双窄幅回落，新的钢招价格已出，报6290-6400元/吨，价格不及预期，主要原因是，期货走弱，钢材走弱，很多钢厂观望，下游的需求还没有起来，前面的炒作、虚涨造成了多数业者观望等待，混乱的价格，谁也没有把握硅锰是跌还是涨，最终价格还是由市场需求决定的，中锰小幅回落，低锰价格坚挺，受电解锰价格上涨和现货少的影响，涨幅在900-1350元/吨，钢招电解锰承兑价在14200-14500元/吨，有炒作的成分，再加上联盟会议内容没有公布，锰合金后续变化或在三月中旬逐渐明朗。

本周硅铁平稳，期货盘面涨跌幅较小，兰炭价格再次下调，生产硅铁的小料下调40元/吨，执行价为590元/吨，是近几年来的新低，出厂报价小幅下探，下游对硅铁的市场需求没有开始，钢招压价严重，货源供应充足，市场观望情绪浓，下周下跌有限，上涨或在三月中旬，高纯硅铁年前就有上涨，主要是低硫石油焦上涨引起，目前价格平稳。

本周铬矿市场挺价积极，都在观望太钢、青山不锈钢厂对高铬的招标价格出台，春节后受国际不锈钢复苏和供应条件紧缩带动，全球不锈钢行业对高品位铬矿的需求增加，特别是土耳其精矿、津巴布韦精矿，受天气条件和物流问题影响，供应减少，国内价格上涨，截止2月28日，天津港铬矿库存2663792.21吨，比上周增加99309.19吨，增加明显，预计之后价格仍坚挺，等待青山不锈钢厂出价。

本周铬矿价格：

本周铬合金价格：

铬合金下周市场分析：

本周高铬价格坚挺，成本支撑明显，都在关注青山、太钢三月份高铬招标价，零售端采购量少，大钢厂又延期采购，压制了市场上涨的氛围，尽管本周铬矿上涨明显，但部分铬铁企业进退两难，对复产充满不确定性。高碳铬铁加工块，市场货少，价格上涨，部分钢厂招标已经到8300元/吨(50基吨)，人工破碎不好找工人，下周进入三月钢招，价格上涨多少主要看青山、太钢出价，以及不锈钢的市场表现情况。