掌上行-独家合金周报(2025.03.03-07日)

1）钼铁行情分析：

本周国内钼铁市场继续弱势运行，钼铁承压，原料端钼精矿过剩，价格一直下调，关键是下游钢厂、不锈钢厂对钼铁的采购量与往年相比较少，钢材销售量减价跌，市场竞争激烈，钢厂采购压力加重，采买步步为营，成本责任层层加码。截止周五，钼铁散货市场含税价报22.15-22.25万元/吨，春节后一路下跌，另外原料端供应增多，主要是河南、陕西小型钼矿山钼精矿供应量增加，和下游需求不力，都是造成钼铁缓慢下跌的主要原因。后续预计还是弱势下跌，主要关注宏观政策的落地，以及钢厂市场需求情况，只有促进钼产品消费量的增加，才会改变钼铁当前境况。

2）钒铁行情分析：

本周钒价小幅回升，累计小涨1000-2000元/吨，低价原料难涨，社会库存量大，低价不出，等待两会后的宏观利好政策，而且采买屯货者增多，全钒液流电池项目增多，增加了钒的需求，钢厂特别是螺纹钢厂减产、停产，是钒消费弱的主要原因，下周主要关注两会后建筑钢材的回暖情况和钢招数量、价格的变化。

3）钨铁行情分析：

本周钨市偏弱运行，市场活跃度不理想，市场压价较多，钨精矿议价下移，主要是市场需求少，成交少，观望居多，70钨铁报价为21.6-21.8万元/吨，80钨铁报22-22.2万元/吨，后期关注市场需求量，价格仍要下行。

4）镍行情分析：

本周五，沪镍最热门，持仓量连续增加，增幅4万多手，价格突破13万元/吨，上涨的主要原因是，1)近期市场受到刚果(金)暂停钴原料出口，以及印尼新外汇管汇政策影响，导致镍铁硫酸镍以及新能源电池市场价格底部拉涨；2)成本利润的倒挂，由于近期原料端镍、钴价格持续走高，若镍价长期下跌，下游厂商将持续亏损，因而挺价意愿较强；3)持仓结构出现异常，主力合约提前两个月移仓至远月05合约，同时成交和持仓量均放量，由于05合约的到期日较长，未来仍有向上的时间和空间。

后续预判，短期内成本驱动下，镍价偏强运行，也将带动不锈钢上涨，三月中旬不锈钢或产能增加。

5）钴行情分析：

近日，“钴奶奶”再次发生剧烈的价格波动，彰显其在新能源产业中的重要地位。3月7日，国内硫酸钴由2.665万元/吨的价格一路上涨到3.67万元/吨，短短数日累计涨幅超37%，最高时涨幅达50%。据了解，钴原料从刚果(金)运输到中国，大约需要70-80天，禁令导致的实质性供应缺口预计将延后数月，这种由预期驱动的价格传导，正在形成比实际供需错配更加剧烈的市场震荡，河北清河的贸易商在钴价二十六万时就开始建仓累库，在近一年内下游用量较少，市场需求一般的情况下，库存货源充足，成为此次行情波动的较大收益方。周五时，金川钴报价达21.45万元/吨，比上周现货价上涨3万元/吨，其他品牌钴现价在19万元/吨左右，较上周上涨2万元/吨以上，海外市场同样涨幅明显，标准级上涨0.78至0.99美元/磅，预计接下来，钴价或仍继续上涨，终端生产单位更需提前开始买货、备货。

本周，全国钢材市场震荡下行，周五唐山迁安普方坯出厂含税价报3040元/吨，成交低迷，投机性需求低迷，期螺主力合约收盘价报3252元/吨，热卷收于3363元/吨。主要原因是，成本支撑不足，铁矿石下跌明显，原料过剩，导致成本坍塌，再加上下游需求跟进缓慢等因素，下周钢价或涨跌反复，窄幅震荡运行，后续主要关注产量调控和下游需求的复苏力度。

本周国内炼焦煤市场稳中偏弱运行，降价在20-60元/吨，市场供应充足，累库情况有所缓解，但本周唐山部分钢厂开始减产，终端需求始终不及预期，经过十轮降价，焦企进一步亏损，而且新一轮跌价又启动，部分焦企因环保和盈利不佳而减产，钢厂短期采购一般，港口焦炭成交稀少，下游需求弱导致焦企亏损扩大，因此焦煤焦炭进一步小幅下跌，等待下游需求释放和宏观预期调控。

本周锰矿市场挺价情绪增加，主流矿商报价上调，仍有部分封盘不报，成交品种中南非矿领涨，南非矿既是主流，又是进口量最大的锰矿，高品位氧化锰矿跟涨，3月6日，康密劳工会集体宣布将于2025年3月6日凌晨举行无限期罢工的消息，再加上宏观预期带动，锰矿涨势明显，硅锰期货大幅探涨，下周，锰矿肯定还会小幅度上涨，总库存继续减少。

本周锰矿价格：

本周锰合金价格：

锰合金下周行情分析：

本周硅锰市场价格明显强势，矿价挺涨和期货盘面投机增多，都带动硅锰价格的上涨，化工焦炭再次下调70元/吨，报价为1140元/吨(含税)，合金厂成本支撑下，矿价上涨，三月份钢招开始时，价格不及预期，直到近日涨价明显，两会结束，涨幅扩大，高锰中锰价格变化较小，低锰坚挺，因为成本支撑明显，电解锰出厂价报13500元/吨，仍比较坚挺，整体来看，锰合金涨势明显，后续更需要关注锰矿变化和钢招价格及数量。

本周硅铁市场价格暂稳，兰炭再次下调，小料报价560元/吨，利好硅铁成本，已进入传统性消费旺季，但实际成交一般，各大钢厂新一轮招标开始。下周，需求释放，大幅调整的可能性不大，小幅上涨概率高，钢厂、铸造厂开工率将增，带动需求，特别是宏观政策，低迷的铸造、铸钢等工厂开工率明显增加，目前72硅铁自然块出厂价为5750-6000元/吨度，75硅铁自然块报6250-6450元/吨度。

本周南非铬精矿嘉能可成交价报260美元/吨，降5美元/吨，国内矿价坚挺，对于国内生产厂家来说，倒挂严重，每吨高铬亏损600元/吨以上，青山为首的不锈钢企业平盘，高铬三月份招标价不及预期，同时打压外盘铬矿商，并显露了高铬企业两头在外、两头受压的劣势，承压明显。随着两会结束，这种压制必然导致市场上涨，三月份特钢厂加工块招标价已经上涨，报8300元/吨(加工块)，供需紧凑，中低微铬变化不大，按需排产，两会之后，下游企业将迎来生产高峰，铬铁当前的状况肯定会有所改变。

本周铬矿价格：

本周铬合金价格：

铬合金下周市场分析：

本周铬合金市场处于平稳运行态势，零售端采购量少，成交缓慢，青山等大型不锈钢厂平盘价格，预期目标落空，市场挺价盼涨情绪受到打击，国内矿价现货坚挺，还原剂焦丁价格下调，铬矿稳中有涨，高铬市场和铬矿博弈，铬铁厂倒挂严重，除长单外，现货出售较少，低微铬较上周上涨200-300元/吨，订单本月已经排满，铬合金后期继续看涨，不锈钢厂是压不住的。